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昨日金属出现惊人反转，因美元大幅走高，盘中几小时内从1.40暴涨至1.39。金属因此承压，铜市卖压尤其严重。铜价跌破上周低点6600，而且目前从图形上看还可能继续下行。本文撰写时，铜位于6580，较昨日高点跌近100美元/吨，因美元继续攀升，目前为1.3840。其余金属也大多从日内高点回落。
美国宏观面，1月ISM服务业指数从前值的49.8升至50.5，但依然低于预期（我们昨日将12月ISM制造业指数误判为五年高点，实际情况并非如此，我们的本意是月涨幅为五年来最大）。疲弱的ISM服务业指数抵消了部分ADP数据带来的利好（1月就业人数减少2.2万人，为08年2月来最好）。我们等待明日的非农就业数据，预计增加1.5万人。
美元走强，美股下滑及喜忧参半的美国经济数据导致金属初现跌势，不过我们认为近期下行压力主要来自市场对于中国信贷紧缩的担忧。对于中国信贷行业的消息，市场变得愈来愈敏感，事实上，昨日的一条消息引起了极大的关注。周二，惠誉下调中国招商银行和中信银行的个体评级，这是其六年多来首次对中国银行业评级进行下调。惠誉目前评定的16家银行评级从D到E不等，其中D代表资产负债表内外风险较大，而E显然情况更恶劣。当然，拥有2.4万亿美元外汇储备的中国政府而言，可以轻松处理这些银行可能出现的不良资产，但这无疑会对金属市场带来巨大的波动，并很可能破坏金属过去九个月来的上涨趋势。
我们认为中国农历新年之前不会有重要的宏观政策出台。不过，市场目前极其脆弱，近期信贷紧缩给市场蒙上的阴影短时间或难以消退。
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